股票配资研究

互联网P2P金融小瞥(二)——股票配资

发布时间:2015-06-02 点击量:

今天,想分享一个商业模式——互联网股票配资

 

年初以来,中国A股的疯狂有目共睹。前几天有一份调查称,今年以来,上海市股票人均账面盈利超过15万元,不知道诸位如果炒股的话,有没有拉低平均线呢?不过,你也许可以想到,有这样的一群人,他们不甘于自己本金的限制,希望借钱炒股,加大杠杆,获得更高的收益。

 

于是,为这样一批人提供融资的模式,股票配资,出现了。

 

有人可能会在这里有这样的疑问:不就是借钱炒股吗,当成一个模式说是不是太小题大做了?这种模式有什么新颖之处吗?

 

答曰:当然有新颖之处。而且会非常有趣。

 

第一,借的不是钱,是证券账户。借款人(指借钱炒股者,下同)只能按要求下载指定的软件(区别于使用网上常用的原生同花顺和东方财富等),账户内资金只能用来进行买卖股票操作,与借钱相比,借账户有显而易见的好处:

  • 用途可控。借款人借钱只能买卖股票,不能套现挪作他用。

  • 风险可控。一旦借款人账面市值低于某个百分比,出借人(融资提供方)可以利用其对证券账户的实际控制能力,根据事先的约定进行强制平仓(卖出股票收回本金)。

 

第二,保证金制度,让这笔生意接近“无风险”。

 

如果上面的借款发生了,那么对于借款人来说,他一共有20000元自有资金和100000元借入资金可供操作,管理费则相当于出借人收取的利息。这张图重点看“两条线”——亏损警戒线和亏损平仓线。

 

当120000元本金账面市值降低至110000元的时候(也就是满仓股票下跌8.3%),借款人将受到系统限制只能卖出不能买入股票;当市值降到107000元的时候(也就是满仓股票下跌10.8%),借款人将被强制平仓(股票全部强制卖出),偿还出借人的本金,若有剩余,再退还借款人。以上行为都是不人为,而是系统设定好自动进行的。

 

有同学说,这不就是期货交易里的保证金制度吗?别忘了,这里在运营保证金制度、提供融资的是公司,他们可以收取管理费(利息)来挣钱,期货则是由交易所提供类似服务,个人和企业可不能直接参与服务提供过程。

 

所以眼尖的同学发现了,这笔生意对出借人几乎没有什么风险。而对于出借人,同期的收益约为年化(按20个交易日/月计)2400÷100000×12=28.8%,除去融资成本、其他运营成本等,大约有11%-12%的净收益。还记得同期余额宝年化收益率吗?今天已经掉到4%了,更不要说其他诸如银行存款等其他无风险收益了。

 

接近无风险的11%投资回报,请问如今要上哪里去找Sharpe Ratio如此之高的投资?

 

第三,更眼尖的同学发现了,我用的是“几乎”没什么风险。所以风险其实还是存在的,比如,跌停的时候。当股票跌停,没有人愿意当接盘侠,卖单非常大,却没有或几乎没有成交,这就是常说的“缩量下跌”。因此,当跌停,尤其是连续跌停发生的时候,出借人无法平仓收回资金,这时借款就有了违约的风险。

 

不难想象,如果股票发生大面积跌停,会有非常多的股票配资公司争先恐后开始平仓,这意味着,原本如果是100点的下跌,可能因为配资的存在而被放大到500点。

 

所以5月28日,不少股票在收市前突然间走向跌停,大盘全天跌去6.5%,结合上面说的,不知道是不是会觉得大跌又多了一种解释呢?

 

第四,政策的不确定,配资公司的未来走向何处难以言说。想必读者看到上面关于5·28大跌的解释,大概也能联想到,年初至今的牛市是怎么起来的吧?毫无疑问,监管层再怎么宣扬慢牛,近期的大涨还是超乎了其预料——因为想上面那种融资盘,太大了,大家都相信股市要涨,大家都去融钱炒股,于是大盘更加上涨,于是融资盘越来越大……

 

可是你想过吗?假如证监会哪天不高兴了,觉得融资盘过大泡沫太多,一声令下要求融资盘退出……这画面,太美我不敢看。

 

虽然个人认为监管层似乎并不愿意让这种清融资盘、加速甚至急速下跌的情况发生——这也佐证了监管层期望“慢牛”的初衷,然而,配资公司的大量存在,如今融资盘的大量入场,在当下似乎是一场牛市盛宴,皆大欢喜;但我们都应该保持理性,也许有一天,因为一个不经意的下跌,可能就会是玉石俱焚。

 

最后,我不得不感慨的是,技术的发展,降低了控制证券账户、及时变现离场的成本,让这样一种“借账户炒股”的模式有了发生的可能。技术改变世界。

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