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兖州煤业的现状以及投资前景分析

发布时间:2018-02-10 点击量:
      2017年上半年山西七大煤炭集团如果从集团层面来看依然只是微薄的利润但是在今年上半年很多煤炭企业已经有了很好的利润了而2016年以兖州煤业代表的优质煤炭企业已经盈利即使2015年那种极端环境下兖州煤业的山东本部兖州煤业目前澳洲资产中的莫拉本煤矿联合煤业都是盈利的同在山东区域的山东能源集团在2015年据说只有新矿集团旗下的新巨龙矿业可以盈利而兖州煤业在煤炭萧条后接着在陕西内蒙区域又投产了三个矿这三个矿是按照现代化矿井标准建设机械化作业用工少煤炭发热量高生产成本低因此可以说兖州煤业的大部分煤炭资产都十分优秀完全可以抵御行业寒冬而收购联合煤业和莫拉本煤矿三期投产后完全可以这样说兖州煤业已经蜕变成有国际竞争力的优秀煤炭企业而市场对其定位还是一般的煤炭企业

     目前资本市场完全没有认识到煤炭行业的分化有多大优质的煤炭企业和劣质的煤炭企业完全一样的估值只从产能产量利润的角度来估值煤炭企业是不够的中国的煤炭开发历史就是一部一路向西的历史东部和南部地区煤炭消费量大但是严重缺少煤炭资源因此煤炭用向东和向南运输目前煤炭行业的运输成本最便宜的就是走铁路外运然后在通过沿海沿江各港口的转换来达到运输条件向东主要有三条铁路外运向南的蒙华铁路在建设中而且蒙华铁路的建设成本非常高兖州煤业为什么能够在2015年山东本部保持盈利主要和其区位关系相差很大另外不可否认管理处确实在精简人员上面也做了很大的努力目前优质的产区陕西内蒙那边开采的煤炭大型机械化作业成本比较低但是那边开采的煤炭要外运到东部地区其运输成本已经高于了兖州煤业的开采成本了所有从这个角度无论你开采成本多少哪怕不要任何成本也没兖州煤业有竞争优势这主要是由于区位而产生的因此完全可以定义山东产区为中国煤炭最经济产区但是这个产区内的煤炭企业山东能源集团其盈利能力是远远不如兖州煤业的这主要是和山东能源集团主要是一些落后的矿业局合并而成各自为政人员负担太重同在华东区域的安徽两淮江苏徐矿集团也同样有区位优势但是其自然禀赋和社会负担要比兖州煤业重很多山东没高瓦斯矿井但是两淮地区是标准的高瓦斯矿井开采深度比较深地温高地压大在200米到500米开采还经常有地下暗水因此在煤炭行业有一个说法两淮地区多瓦斯专家当然现在很多人认为贵州那边的地貌瓦斯情况更复杂以淮南矿业为例2015年几乎全线亏损2016年到现在7000万吨产能已经关闭了1000万吨目前只有张集矿通过了国家一级标准化矿山验收2016年大部分矿山是亏损的以朱集矿为例400万吨的产能有5000人平均的工资支出就要5亿以上也就是吨煤的人工工资成本就需要125元如果加上福利社保生产一吨煤的人工成本其实就要达到150元以上更可怕的这个矿深度超1000米井下温度高瓦斯浓度高除了不停的抽瓦斯还需要防止地压的冲击顶板用液压支撑5米的坑道一般1个月就能压到1米地下环境非常复杂两淮的矿工下井作业就是用生命去换钱有烟瘾的肯定不能下去干活的这个朱集矿在安徽淮南距离江苏非常近但是遗憾的是这个矿2016年亏损了6亿集团的任务是亏损不高于9亿顺利完成的集团的任务要知道2015年这些矿亏的更严重而这个矿在淮南已经算是比较优质的矿了淮南那边的总工程师现在去淮北那边做领导了据说淮北那边效益更差所以没有比较久没有伤害当看到2016年初黑龙江龙煤集团巨亏要裁员20万的时候别把龙煤看的那么差看看山西七大集团就知道了正如上面所说山西七大从上市公司层面来说很多已经盈利而且现在活的还好但是看看集团层面就知道了非上市的资产很多都是差的让人可以当教科书学习了比如同煤集团的塔山矿注入了大同煤业但是同煤集团基本是不赚钱的所以有时候想山西那些企业煤矿注入上市公司改革之类的定下心来想一想山西七大那边的优质矿产确实也是有好的都注入给上市公司了

     以上是中国煤炭市场的一些基本情况山西陕西蒙西是未来的增量主要来源这三个区域陕西内蒙比较优质河北河南黑龙江也生产煤炭但是生产成本普遍比较好而且也没多少下降的空间就如刚才所说的淮南矿区情况一下那么复杂的环境如何降低比如河北开滦峰峰都是高瓦斯矿区基本上挖一吨煤就会产生20立方米以上的瓦斯山西的大部分区域也是高瓦斯矿区而且开采条件差但是山西的矿质量特别高社会负担又比较重在这样的条件下未来的优质产区主要依靠陕西和内蒙如果不是铁路陕西内蒙的煤炭是没有任何开采价值的因为有了铁路大大降低了物流成本使得一些原本虽然自然禀赋比较好但是区位比较差的区域的煤炭资源有了开采价值并且随着科技的进步一跃成为中国的优质产区那些躺着赚钱的铁路那些配额的分配就是肥的流油如果我是大秦铁路的管理层我一定会成立一个煤炭贸易公司把配额分给自己既转铁路运输的钱又转配额的钱当然铁路运输配额中间的利益关系也是非常复杂

     以上说的是我国煤炭资源的一些现状这些现状告诉我们别以为煤炭企业赚了多少了很多企业还在水深火热之中部分煤炭企业也只是刚盈利而已也别担心煤炭价格大跌因为如果下跌最终有很多企业会受不了下面简单的看一下未来煤炭行业前景

      前几年煤炭行业投资总体不高决定了未来的产能释放不会巨大发改委无论现在如何批准因为大型煤炭项目建设周期长达6年左右所有远水救不了近火前3年我国都处于去库存阶段实际煤炭生产量和进口量是小于消费量的经过去化当前煤炭的产量已经低于消费量而且目前社会库存比较低在这种情况下可以大概判断煤炭行业的景气周期已经到来

   影响煤炭行业的消费主要是电力冶金建材其中电力是大头目前我国的人均电力消费还有很大的空间居民和第三产业用电迅速增长未来电力取代内燃机越来越明显铁路电气化高铁汽车电动化都是迅速发展制造业智能化制造越来越多居民的家用电器也越来越多而冶金建材甚至电力都是和基础投资密切相关的这里的基础投资主要是路桥建设和房地产行业路桥建设这一块主要受到政府的财政限制一般情况下财政钱多了政府就会多建一些另外土地出让金的增多让政府有资金多建设一些配套把郊区的地做的更便利前2年政府土地出让金大增路桥建设也打增上次我也所过某央企路桥建设2017年订单增长了百分之90多这些订单都是会在未来2年左右完成而房地产行业这个行业我之前也关注过可以毫无疑问的说都憋在那里加大开工主流企业的销售计划全部都是大增如果有那么大的销售计划必定加大开工否则根本无法完成而目前房地产行业的环境和前几年也不一样前几年消化的很多事库存不需要建设不需要拉动钢铁水泥等行业但是现在库存不高了要卖就必须要新建所有这时候开工量会非常巨大同时已经预售的房子会继续建设消耗基础商品在这种环境下未来的煤炭需求基本上是稳中有升了

      最后看兖州煤业兖州煤业已经蜕变如果不蜕变我们也不会有这么大的机会兖州煤业的蜕变主要分为两方面第一资产质量改善目前是中国最优质的煤炭生产商之一第二就是产能达幅度释放市场还是给它行业567的定位其实他已经是行业老二了当然这个是上市公司层面今年兖州煤业的商品煤炭产量可能突破1.4亿吨而海外扩张国内陕西内蒙那里内生的扩张还在继续榆树湾股权未来能源集团百分之50的股权注入澳洲力拓剩余2个煤矿的竞购都完全可以短期内将兖州煤业的产量冲破2亿吨而且几乎都是优质产能

       目前兖州煤业的港股价格是低于净资产的而兖州煤业的产品是需要抢的直觉告诉我如果这个商品需要抢这时候没有任何看空这个企业如果动力煤价格按照目前的情况兖州煤业2018年的利润预计可以超过120亿元而且完全是可以冲击150亿元的而我个人的投资经历来看在商品牛市中资源类股票十倍百倍的股价格上涨是经常的事情因此我个人不想错过商品牛市这个十年一遇的机会但是我个人也觉得如果自己判断错误商品并没牛市买了一些垃圾资产又怎么办所有我个人选择了安全边际足够的及时大部分企业亏损他依然能赚钱的企业这也是看好兖州煤业的主要原因



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